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利率不變!擴大購債!經濟萎縮!美聯儲作出三大重要決定

來源:國際金融報    作者:張者昂    發布時間:2020年06月11日

? ? 當地時間6月10日,美聯儲發布聲明,將基準利率維持在0%-0.25%不變,超額準備金率(IOER)維持在0.1%不變,符合市場預期。

? ? 聲明指出,美聯儲還將會以當前的步伐購買國債和住房抵押貸款支持債券,目標是每月購買800億美元的美國國債,以及400億美元的抵押支持證券,以維持平穩的市場運作。此外,美聯儲沒有直接回答受到市場熱議的“收益率曲線控制”問題。

? ? 同時,美聯儲預測,美國經濟將萎縮6.5%,失業率將達到5.5%,通貨膨脹率達到1.7%,低于目標2%。

? ? 會后,市場認為,美聯儲的聲明非常鴿派。美元隨即走軟,黃金、白銀出現小幅上漲。

利率維持不變

? ? 當地時間6月10日,美聯儲完成了為期兩天的決策會議之旅,并召開了一場發布會。會上,美聯儲將基準利率維持在0%-0.25%不變,超額準備金率(IOER)維持在0.1%不變,符合市場預期。

? ? 從美聯儲此次公布的點陣圖來看,美聯儲預計將維持當前的利率水平至2022年年底,直到美聯儲確信經濟已經度過了最近的危機。

? ? 美聯儲的利率點陣圖?來源:美聯儲會議聲明

? ? 此前,美聯儲發布的“褐皮書”就顯示,美國經濟目前仍處在混亂之中,大部分轄區經濟活動急劇下降,整體經濟活動也下降,就業還將繼續減少。經濟前景存在高度不確定性,多數企業對經濟復蘇的潛在速度持悲觀態度。

? ? 美聯儲主席鮑威爾表示,“我們從來沒有考慮過提高利率,更沒有考慮過加息。我們正在考慮為經濟提供更多的支持,但這需要一點時間。”

? ? 事實上,自今年以來,美聯儲就分別于3月3日和3月16日進行了大幅降息,此后就將利率一直維持在零利率的水平不變。

? ? 而此前,市場上爭論最多的就是,美聯儲是否會像部分歐洲國家一樣實行負利率。不過,這一猜測早就被鮑威爾明確回絕了,稱美聯儲不會考慮負利率。他表示,美聯儲將保持聯邦基金利率在接近零的超低水平,直至確信經濟已經受住新冠疫情考驗。

購債規模繼續擴大

? ? 在這場會議中,市場除了常規關心利率決策,購債規模也頗受關注。因為美聯儲的購債規模,意味著美聯儲為市場兜底的意愿和能力,尤其是在當前美國小企業正在經歷著艱難時刻。

? ? 會議聲明指出,美聯儲將會以當前的步伐購買國債和住房抵押貸款支持債券,目標是每月購買800億美元的美國國債,以及400億美元的抵押支持證券,以維持平穩的市場運作。

? ? 與此同時,美聯儲還將繼續進行大規模的隔夜和定期回購操作,而且還承諾使用所有工具以支撐美國經濟,準備好適時調整市場操作計劃。

? ? 會議之前,美聯儲就表示繼續擴大“主體街貸款計劃”,這一計劃將允許更多的企業參與其中,貸款計劃也將放得更寬。據悉,該計劃旨在為美國因新冠疫情而衰退的小企業提供救助。

? ? 會議上,鮑威爾表示,在主體街貸款計劃上,美聯儲正在不斷推進,現在正處于啟動主體街貸款計劃的最后階段,下一步將是為主體街貸款計劃的借款方注冊。

? ? 但在會議前一直被市場熱議的“收益率曲線控制”,卻在會議當天被擱置。鮑威爾僅僅表示:“是否使用收益率曲線控制仍是一個未知數。在未來的會議上,美聯儲將繼續就收益率曲線控制進行討論。”

? ? 道明證券全球利率策略主管PRIYA MISRA則認為,“美聯儲在利率和購買量方面都保留了很大的靈活性,收益率曲線控制為時尚早,畢竟這存在很多的不確定性,不過我相信美聯儲會在今年年底前完成這件事。”

美聯儲不太樂觀

? ? 美聯儲在凌晨的會議中,除了作出了利率決策之外,還恢復了對經濟的預測。3月時,美聯儲拒絕了公布季度經濟預期,因為不確定性將持續多久。

? ? 此次會議,美聯儲認為2020年美國經濟將萎縮6.5%,因為這一年,為應對冠狀病毒大流行,商業活動出現了前所未有的停止。

? ? 同時,美聯儲還預測,到2022年底,美國的失業率將達到5.5%,通貨膨脹率達到1.7%,低于目標2%。會議聲明指出,“要恢復至美國爆發新冠疫情之前的水平,美國還有很長的路要走,未來數年內可能都會有至少數百萬人無法找到工作,疫情對勞動力市場的影響‘令人心碎’。”

? ? 會議上,鮑威爾再一次重申,美聯儲承諾將致力于使用所有工具。他表示,經濟低迷程度“極不確定”,將取決于能否遏制病毒。

? ? 美國銀行美國短期利率策略主管Mark Cabana認為,美聯儲的這一做法非常鴿派,并且“這也強化了美聯儲將長期處于低位的事實,換句話說,美聯儲至少在2022年底之前都無法履行自己的職責,這也解釋了為什么聯邦基金中位數為零”。

? ? 美聯儲的聲明出臺后,美元跌幅擴大至逾50點,非美貨幣集體走高,歐元兌美元及英鎊兌美元漲幅擴大至逾70點,美元兌加元走低近70點。現貨黃金走高逾20美元,上破1730美元。

? ? 附全文聲明:

? ? 美聯儲致力于在這個充滿挑戰的時期使用各種工具來支持美國經濟,從而促進其充分就業和物價穩定的目標。

? ? 新冠病毒疫情正給美國乃至全世界造成巨大的民生和經濟困難。疫情本身以及為保護公眾健康而采取的措施,正在引起經濟活動急劇下降和失業人數大幅增加。需求更加疲軟,油價大幅下跌,正抑制消費者價格通脹。金融狀況出現改善,部分反映了支持經濟及促進信貸資金流向美國居民和企業的政策效應。

? ? 當前持續的公共衛生危機將在近期內嚴重影響經濟活動、就業和通脹,并對中期經濟前景構成相當大的風險。鑒于這些發展,委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在0%至0.25%不變。委員會預計將維持這一目標區間,直到有信心經濟將渡過近期事件影響,并走上實現充分就業和物價穩定目標的軌道。

? ? 委員會將繼續關注后續信息對經濟前景的影響,包括與公共衛生、全球動態和通脹壓力低迷有關的信息,并將使用政策工具及采取適當行動來支持經濟。在決定今后政策立場的調整時機和幅度時,委員會將評估已實現的和預期的經濟形勢與其充分就業目標和對稱性2%通脹目標的對比情況。這項評估將考慮廣泛的信息,包括衡量勞動力市場狀況的指標、通脹壓力與通脹預期指標,以及金融和國際動態的數據。

? ? 為支持信貸資金流向居民和企業,在接下來的數月,美聯儲將至少以當前速度增持美國國債、機構住宅和商業抵押貸款支持證券,從而保持市場順暢運轉,由此促進貨幣政策有效傳導至更廣泛的金融環境中。此外,公開市場操作部門將繼續開展大規模的隔夜和定期回購協議操作。委員會將密切觀測市場情況,并做好適當時調整計劃的準備。

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來源:國際金融報

責任編輯:梅茜

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